Saturday, August 30, 2008
یادداشتهای من
صفحه نخست
همانگونه که می دانیم در ایران هنوز صنعت سرمایه گذاری ریسک پذیر نوپاست و تلاشهای جسته و گریخته ای برای فراگیر ساختن آن و استفاده از ادبیات این نوع سرمایه گذری در حال انجام است
موانع عدیده ای درحال حاضر بر سر راه علاقمندان به راه اندازی شرکتها و صندوقهای سرمایه گذاری ریسک پذیر وجود دارد به این ترتیب رسالت بنده در این سایت درکنار معرفی سازوکار و قالب نوع عملیات و چارچوب فعالیت شرکتهای سرمایه گذاری ریسک پذیر تلاش برای شناسایی موانع و ارائه راه حلهای عملی و مشکل گشاست.
در این سایت مطالب متنوعی در ارتباط با سرمایه گذری ریسک پذیر خواهید یافت.درخواست دارم تا شما عزیزان نیز من را از نظرات و پیشنهادت سازنده خود بهره مند ساخته و در صورتی که به سوال و نکته مبهمی در ارتباط با سرمایه گذاری ریسک پذیر برخوردید با بنده در میان گذارید.
در نرم متعارف بین الملل و در میان شرکتهای سرمایه گذار ریسک پذیر از انواع ابزارهای مالی وروشهای حقوقی و قراردادی اسفاده می شود که با تعالیم و آموزه های شرع اسلام مطابقت و سازگاری ندارند نام این سایت نیز از اینرو سرمایه گذاری ریسک پذیر اسلامی است که تا این موارد شناسایی و گزینه های جایگزین قابل استفاده با تنوع بیشتر طراحی و معرفی گردند.
……………………………………………………………………………………………………………………………………………
مقدمه ای ادبی به مناسبت نامگذاری امسال به نام “سال نوآوری و شکوفایی”:
ما در دنیایی زندگی میکنیم که محصول خلق و آفرینش بزرگترین خالقی است که با نبوغ و خلاقیت خویش در شکوفایی استعدادهای اطراف ما اراده بیمنتهایش را به ظهور میرساند
میگوید باش پس میشود
و گفت ای انسان بخوان به نام پروردگارت که آفرید و به او آموخت آنچه را که نمیدانست . انسان آموخت که میتواند قلم بر برگ آفرینش بگرداند و طرحی نو دراندازد
دنیایی بسازد که پروردگار بر فرشتهها فخر کندکه چون مخلوق اسماء را بر پرده خلقت حک و استعدادش را خواست پروردگار بنماید
اوضاع حیات را بر اراده و خواست که هدیه خالق است بنا کند و سعادت را با سرمایه وجودی خود طلب
مساعدت خلق را آرمان روزانه خود و بازار خواست و نیاز را پاسخی عطا کند. زیبا سازد تا زیبا شود
زیبنده علم، زیبنده حکمت
دیگران را هم به زیبایی فراخواند
و دستگیر باشد نه ناتوان را بلکه توانا سازد بر خواستن و خواهش کند بر کوثر
گویدش شکر که دارند چشمهای و من دریایی سازمش آرام، پاک، باعظمت و زیبا تا جلوهگری کند آیات
جمع گشت حدیثی که زنده کرد ما را الیوم نعمت را شکرگذارید تا گلی رویانید
عطار را بازار رونق شود خندان شود
خلق شادمان
حمد خوانده شود
إنی فاعل ذالک غداً إن شاء الله
دولتی احیاء ، سازمانی بنا
تا آبی جاری شود
مایه بر سرمایهها قوم شاکر شود
………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….
برخی از فعالیتهای مطالعاتی من درحال حاضر
ترجمه و تألیف کتابی با عنوان ارزشگذاری و مدیریت سبد دارائیهای نامشهود شرکتهای فناور
ترجمه راهنمای بینالمللی ارزشیابی سهام خصوصی و سرمایهگذاری ریسکپذیر
(INTERNATIONAL PRIVATE EQUITY AND VENTURE CAPITAL VALUATION GUIDELINES)
اینراهنماتوسط انجمنسرمایهگذاریریسکپذیرفرانسه(AFIC)،انجمنسرمایهگذاریریسکپذیرانگلستان(BVCA)وانجمنسرمایهگذاریریسکپذیراروپا(EVCA)وهمکاریوتلاشارزشمندمجموعهانجمنهایسرمایهگذاریریسکپذیرزیرتهیهوتدوینشدهاست:
|
انجمن سهام خصوصی و سرمایهگذاری ریسکپذیر ایتالیا (AIFI) انجمن سهام خصوصی و سرمایهگذاری ریسکپذیر پرتغال (APCRI) انجمن سهام خصوصی و سرمایهگذاری ریسکپذیر عرب (APEA) انجمن سهام خصوصی و سرمایهگذاری ریسکپذیر اسپانیا (ASCRI) انجمن سهام خصوصی و سرمایهگذاری ریسکپذیر تونس (ATIC) انجمن سهام خصوصی و سرمایهگذاری ریسکپذیر آفریقا (AVCA) انجمن سهام خصوصی و سرمایهگذاری ریسکپذیر استرالیا (AVCAL) انجمن سهام خصوصی و سرمایهگذاری ریسکپذیر اتریش (AVCO) انجمن سهام خصوصی و سرمایهگذاری ریسکپذیر بلژیک (BVA) انجمن سهام خصوصی و سرمایهگذاری ریسکپذیر آلمان (BVK) انجمن سهام خصوصی و سرمایهگذاری ریسکپذیر کانادا (CVCA) انجمن سهام خصوصی و سرمایهگذاری ریسکپذیر چین (CVCA) انجمن سهام خصوصی و سرمایهگذاری ریسکپذیر جمهوری چک (CVCA) انجمن سهام خصوصی و سرمایهگذاری ریسکپذیر دانمارک (DVCA) انجمن سهام خصوصی نوظهور (EMPEA) |
انجمن سهام خصوصی و سرمایهگذاری ریسکپذیر فنلاند (FVCA) انجمن سهام خصوصی و سرمایهگذاری ریسکپذیر خلیج فارس (GVCA) انجمن سهام خصوصی و سرمایهگذاری ریسکپذیر هنگ کنگ (HKVCA) انجمن شرکای بامسوولیت محدود موسسهای(ILPA) انجمن سهام خصوصی و سرمایهگذاری ریسکپذیر ایرلند (IVCA) انجمن سهام خصوصی و سرمایهگذاری ریسکپذیر آمریکای لاتین (LAVCA) انجمن سهام خصوصی و سرمایهگذاری ریسکپذیر نروژ (NVCA) انجمن سهام خصوصی و سرمایهگذاری ریسکپذیر هلند (NVP) انجمن سهام خصوصی و سرمایهگذاری ریسکپذیر لهستان (PPEA) انجمن سهام خصوصی و سرمایهگذاری ریسکپذیر روسیه (RVCA) انجمن سهام خصوصی و سرمایهگذاری ریسکپذیر آفریقای جنوبی (SAVCA) انجمن سهام خصوصی و سرمایهگذاری ریسکپذیر سوئیس (SECA) انجمن سهام خصوصی و سرمایهگذاری ریسکپذیر اسلواکی (SLOVCA) انجمن سهام خصوصی و سرمایهگذاری ریسکپذیر سوئد (SVCA) |
فهرست مطالب این راهنما شامل موارد زیر خواهد بود:
……………………………………………………………………………………………………………………………………………
معرفی
تعاریف
بخش اول : تعیین ارزش منصفانه
1) مفهوم ارزش منصفانه
2) مبانی ارزشیابی
3) روشهای ارزشیابی
1.3 موارد عمومی
2.3 انتخاب روش مناسب
3.3 قیمت سهام در آخرین سرمایهگذاری صورت گرفته
4.3 ضریب سودآوری
5.3 دارائیهای خالص
6.3 جریانات یا عایدات نقدی تنزیلشده (کسبکار موردنظر)
7.3 جریانات نقدی تنزیل شده (سرمایهگذاری)
8.3 الگوهای ارزشیابی صنعت
9.3 قیمتهای سهام در بازار در دسترس
بخش دوم : راهنمای کاربردی
معرفی
1) انتخاب روشمناسب
2) ملاحضات خاص
1.2 مراحل تأمین سرمایه از منابع داخلی شرکت[1]
2.2 تأمین مالی موقت پیش از تأمین مالی قطعی شرکت[2]
3.2 وامهای جعاله- مضاربه بدون وثیقه جهت مرمت ساختار سرمایه شرکت[3]
4.2 بهرههای مرکب ابزارهای مالی شرکت[4]
5.2 پیشنهادات خرید سهام نمایانگر ارزش سهام شرکت[5]
3) رخدادهایی که به سبب تأثیرشان بر ارزش سهام باید مورد لحاظ قرار گیرند
4) اثرات ناشی از ساختاربندی/ تجدید ساختار
[1] Internal Funding Rounds
[2] Bridge Financing
[3] Mezzanine Loans
[4] Rolled up Loan Interest
[5] Indicative Offers
ادبیات سرمایه گذاری ریسک پذیر
علاوه بر کتابهای در دسترس و فایلهای آموزشی موجود در شبکه سراسری اینترنت که در این سایت هم برخی از آنها بارگزاری شده اند، بسیاری از سایتها در باره سرمایه گذاری ریسک پذیر منابع مفیدی جهت معرفی کلیات ادبیات سرمایه گذاری ریسک پذیر ارائه نموده اند.
نمونه ای از یک سایت برتر www.vcexperts.com
اين سايت از جمله سايتهاي اينترنتي است که در زمينه سرمايهگذاري ريسکپذير و سرمايهگذاري خصوصي(Private Equity)فعاليت ميکند. در اين سايت خدمات و دورههاي آموزشي به علاقمندان اين صنعت ارائه ميگردد که به برخي از مشخصههاي اصلي اين سايت اشاره ميکنيم: >>>
1. مطالب ومتون آموزشی این سایت به مدیریت و رهبری آقای Joe Bartlett
که از سرشناسترین چهرههای سرمایهگذاری ریسکپذیر، استاد حقوق دانشگاه نیویورک امریکا و صاحب تجربیات علمی و اجرایی در VC است با کمک تیمی متشکل از بیش از 85 مشاور ویرایش و آماده میگردد.لازم به ذکر است نسخهای ازکتاب معتبر آقای Joe Bartlett با عنوان Equity Finance, Venture Capital,… در کتابخانه دانشگاه امام صادق(ع) موجود میباشد.
2. بيش از 6000 صفحه اطلاعات کامل آموزشي در زمينه سرمايهگذاري ريسکپذير در دایرهالمعارف (Encyclopedia of Private Equity and Venture Capital)
3. انتشار بیش از 120 فرم حقوقی و قراردادهای متعارف در سرمایهگذاری ریسکپذیر با عناوین مباحثی مانند: حقوق، مالی، حسابداری، ساختار معاملات، ارزشگذاری شرکتها و سهام، شکل شرکتها و سایر موارد مرتبط
4. فیلم دورههای آموزشی و فایلهای ارائه شده در کلاسهای آموزشی که درحال حاضر با عناوین زیر در سایت موجود است:
· Structure of the Bargain: Term Sheets
· The Executive Employment Agreement
· The Stock Purchase Agreement
· Valuation and Pricing
5. فیلم سمینارهای آموزشی که فهرست آنها در سایت ذکر شده است.
6. گزارش جلسات فصلی بررسی آخرین وضعیت VC از سال 2002 تاکنون
7. دسترسی نامحدود یک ماهه به سایت PEDataCenter.com. که به ارائه گزارشات ارزیابی از قراردادهای معاملاتی واقعی شرکتهای VCو نحوه ارزشگذاری آنها میپردازد
اشتراک در سايت:
1. Single User - One Year of Complete Access (Incl. 1 Month PEDC KIT Access)
به قیمت 795 دلار امریکا با دسترسی به تمام امکانات فوقالذکر
2. Single User - One Year of Complete Access
به قیمت 495 دلار امریکا با دسترسی به امکانات فوق بجز مورد 7
معرفي صندوقهاي سرمايه گذاري خطر پذير
-
تاریخچه:
در بازارهاي مالي آمريكا و كشورهاي اروپايي و و بخشهايي از آسياي شرقي اخيراً نهادهاي مالي جديدي شكل گرفته است كه برخی ازآن با عنوان بازگشت به سنت یادكرده اند.نام اين نهادهاي پولي سرمايه اي، صنعت سرمايه گذاري خطر پذير است . ظهور اين صنعت در ابتدا در كشور آمريكا بوده است. به اين صورت كه دولت امريكا در راستاي حمايت از نظام ملي نوآوري كه اختصاص به صنايع نوین و پیشرفته داشت اقدام به تشكيل صندوقهاي مشتركینمود که در آن دولت با آوردة اولية 50%، سرمايه گذاران بخش خصوصي و بانكها را تشويق می نمود تا بقيه وجوه مورد نياز صندوق براي مشاركت در طرحهاي كسب وكار و قابل تجاري سازی را فراهم سازند .
به این ترتيب، دولت ايالات متحده توانست علاوه بر كاهش نرخ بازگشت سرمايه ، به توسعه صنايع كوچك و متوسط و ايجاد ارزش در اين شركتها كه در نهايت به ايجاد اشتغال و توسعه اقتصاد داخلي منجر مي گشت كمك كند .دولت با جذب سرمايه هاي مربوط به صندوقهاي بازنشستگي و بانكهاي مختلف ايالتي و ملي توانست زمينه را براي ايجاد فضاي تخصصي و حرفه اي براي كارشناسان مربوط به صنايع كه به سرمايه گذاري در صنايع مختلف و شكوفا سازي آنها علاقه مند بودند، فراهم آورد. بعد از مدتي دولت ایالات متحده اقدام به خروج از اين صندوقها نمود و اين در حالي بود كه سرمايه گذاران بسياري با ديدن آثار سودمند و بازدهی بالاي اين نوع سرمايه گذاري كه از صرفه مالياتي نيز بر خوردار بودند مایل بودند جاي دولت را پر كنند و از تمام بازده اين صندوقها که حاصل سرمایه گذاری به صورت مشارکتی در شرکتها بود به نفع خویش بهره مند گردند.البته یکی از عواملي كه باعث گرديد تا اين نوع بازار يا صنعت رشد يابد اين بود كه رقابت در بازار با توجه به كثرت ايده ها و طرحهاي خطر پذير، اندک و در نتیجه حق اختيار گزينش طرحها ي سودآور بسيار بود و سرمايه گذاران، طرحهایي را که توان بالقوه فراواني براي رشد و توسعه داشتند شكار می نمودند.پس از مدتي اين بازار در سطح بين الملل شناخته شد و طرح حمايت از پروژه هاي جديد و همراه با مخاطره با شكلی شبيه به vc امريكايي در كشورهاي اروپايي و آسیايي رواج يافت .اكنون در هند به عنوان یک کشور در حال توسعه، به طور مثال از سال 1985به بعد به طور رسمي فعاليت در اين بازار شكل گرفته است و حدود 300–250صندوق خطر پذير مشغول فعاليت هستند .
به طور قطع اين صندوقها يا شركتهاي سرمايه گذار خطر پذير با ريسك بالايي در طرحهايی که در مراحل اولیه تولید هستند درگيرند لذا انتظار سود بالايي دارند . در امريكا به طور متوسط عليرغم نرخ تورم 4-3 درصدي ، نرخ بازده سرمايه گذاري خطر پذير ي 80%است (البته براي شركتهايي كه استراتژي آنها سرمايه گذاري در شركت هاي جدید و نوپا و هدف قرار دادن محصولاتي است كه در مراحل اوليه توليد قرار دارند )
لازم است به نحوه تشكيل اين صندوقها نيز اشاره شود .شركت هايي كه قصد مشاركت در اين گونه صندوقها را دارند مايلند به طور متوسط 5%-2%از كل دارايي ها و سرمايه هاي خویش را در اين صندوقها مصروف سازند تا با اين كار ريسك بالاي شكست را نيز بتوانند پوشش دهند . از طرفي با مشاركت ساير شركتها، مالکیت درصدی از صندوقها را به عهد ه مي گيرند.بطور مثال، شركت A كه مثلاً 2% از كل دارايي هاي سرمايه اي خويش را در صندوق سرمايه گذاري مي كند معمولاً 25% سهم الشركه صندوق را تصاحب مي كند و باقي اين سهم الشركه از طريق مشاركت ساير شركتهاي سرمايه گذار و بانك ها و صندوقهاي بازنشستگي و بيمه و . . . تأمین مي شود.
اما ساختار سازماني اين صندوقها به اين صورت است كه هيئت امنا متشكل از سهامداران صندوق، با انتخاب يك مدير يا تيم مديريت وظايف مربوط به فعاليت ها و كارشناسي و ارزیابی طرحها را به اين تيم واگذار مي كنند.تيم مديريت سعي مي كند تا با گزينش بهترين و جذاب ترين طرحها كه ارزش بالقوه بالايي دارند بعد از 3-2سال به بازدهي بالايي دست يابند به اين ترتيب مالكان صندوق در صدي از دارايي صندوق را به عنوان حق مدیریت، به تيم مديريت مي دهند و بخشي را هم به صورت در صدی از سود كل صندوق، به تيم مديريت اختصاص مي دهند تا به اين ترتيب انگيزه مضائفی براي تيم ايجاد كنند .
لازم به ذکر است که کارشناسان و مدیران صندوق باید تمام ابعاد طرح(فنی – بازار- تیم مدیریت- مالی و…) را با محاسبه ضرایب ریسک این طرحها مورد بررسی قرار دهند؛ لذا در مرحله اول پس از ارسال پرسشنامه شغلی برای صاحبان ایده و کارآفرینان، از آنها می خواهند به طور مفصل طرح را توصیف کنند تا در ارزشگذاری شرکتها موفق عمل نمایند و سپس از آنها در جلسات آتی می خواهند تا طرح را با توضیحات بیشتر معرفی کنند.
-
تعریف سرمایه گذاری خطرپذیر
در مجموع سرمايه خطرپذير، پولي است كه توسط افراد حرفهاي كه در مديريت شركتهاي جوان (تازه تأسيس)و داراي رشد سريع سرمايهگذاري ميكنند، تهيه ميشود.اين شركتهاي جوان مي توانند در توسعه اقتصاد نقش مهم و قابل توجهي داشته باشند.
صندوقهاي سرمايهگذاري خطرپذير كه مديريت حرفهاي دارند، معمولاً شركتهای با مشاركت بخش خصوصي يا با مسووليت محدود هستند که از طريق:
- صندوقهاي بازنشستگي عمومي و خصوصي
- صندوقهاي وقفي
- بنيادها
- شركتها
- اشخاص ثروتمند
- سرمايهگذاران خارجي
- و خود سرمايهگذاران خطر پذير،تأمین مالي مي شوند .
-
ويژگي شرکتهای vc :
- تأمین مالي شركتهاي جوان كه مي توانند رشد سريعي داشته باشند .
- خريد سهام سرمايه شركتها
- همكاري در توسعه محصولات و خدمات جديد
- افزودن به ارزش شركت از طريق مشاركت فعال
- پذيرش ريسك زياد به انتظار بازده زياد
- مشاركت بلند مدت در سرمايه گذاري
- دقت درامتيازات تكنيكي و تجارتي شركت مورد نظر و ارزيابي و پيمايش ارزش سهام آن
- توجه به امتيازات فنی و تجاري شرکت
- در درصد كمي از كسب و كار مورد نظر سرمايهگذاري ميكند
- دورنماي سرمايه گذاري بلند مدت دارد
- با پيشرفت كار، با انبوه تجربيات و شعور تجاري كه از كمك به ساير شركتها كه چالشهاي رشد مشابهي داشتهاند، به طور فعّال در مديريت شركت كار ميكند .
- كاهش دادن ريسك سرمايهگذاري خطرپذير با توسعه بدره ای متشكل از شركتهاي جوان در يك صندوق سرمايهگذاري.
بسياري از مواقع با ساير شركتهاي حرفهاي VC، سرمايهگذاري مشترك ميكنند.به علاوه خيلي از شركتهاي خطرپذير، صندوقهاي چند منظوره دیگر را نیز همزمان مديريت ميكنند.براي چندين دهه است كه سرمايهگذران خطرپذير عامل رشد تكنولوژي پيشرفته امريكا و دیگر کشورها در تشكلهاي كارآفريني بوده اند كه نتيجه آن ايجاد اشتغال، رشد اقتصادي و رقابت بينالمللي و غیره است . شركتهايي نظير شركت تجهيزات ديجيتاليSun ,Micro Systems, Compaq, Federal Express, Apple,Genetech, Micro soft,. شركتهايي هستند كه در مراحل اوليه توسعه خود،از سرمايه هاي خطر پذير سود بهره مند گردیده اند .
در كشورهاي پيشرفته این نوع سرمایه گذاری، يكي از روشهاي جذب سرمايه برای صنايع در حال رشد و ايجاد نهادهاي مالي با مشاركت سرمايهگذاران خصوصي است.گروهبندي اين سرمايهگذاران خصوصي از شركتهاي بيمه، بانكها، صندوقهاي بازنشستگي تا اشخاص حقيقي ادامه دارد.تصوير زير، زمان سرمايهگذاري اين گونه نهادها را در مراحل رشد شركتها نشان ميدهد. عموماً VC ها در مراحل توسعه شركتها اقدام به سرمايهگذاري مينمايند.
[1] Entrepreneures
سایر مطالب مفید
اولین همایش سرمایه گذاری مخاطره پذیر
: مقالات فارسی
PDF <<< کاربرد ابزارهای مالی در صنعت سرمایه گذاری مخاطره پذیر
PDF <<<بررسی تأمین مالی سرمایه مخاطره پذیر در سایر کشورهای جهان
PDF <<< معرفی صندوقهای سرمایه گذاری خطرپذیر، بررسی فرآیند سرمایه گذاری و روشهای ارزشگذاری سهام شرکتها
PDF <<< تحلیل نقش پارکهای علم و فناوری و مراکز رشد در تأمین سرمایه های مخاطره پذیر برای بنگاههای کوچک و متوسط
PDF <<< مدل پیشنهادی جهت ارزیابی ایده های نوین برای سرمایه گذاری گذاری خطرپذیر
PDF <<< مدیریت جامع سرمایه گذاری خطرپذیر در ایران
PDF <<< ارزش درمعرض خطر
PDF <<< ملاحظاتی درطراحی سیاستهای تشویق سرمایه گذاری مخاطره پذیر
PDF <<< مکانیسم و الزامات مناسب رشد سرمایه گذاری ریسک پذیر
PDF <<< SME’sتحلیل روشهای حمایت مالی از کارآفرینان و موسسات نوپا
PDF <<< بررسی زیرساختهای صنعت سرمایه گذاری ریسک پذیر در ایران
PDF <<< بررسی منابع گوناگون تأمین مالی کارآفرینان
PDF <<< مدل چندمعیاره ارزیابی ریسک برای شرکتهای سرمایه گذاری مخاطره پذیر
PPT <<< نحوه جذب منابع مالی بین المللی(ارزان قیمت) جهت اجرای پروژه های عمرانی و توسعه
PDF <<< نقش و شیوه های ارزشگذاری داراییهای معنوی در فرآیند سرمایه گذاری
PDF <<< صنعت سرمایه گذاری مخاطره پذیر حلقه مفقوده و زیرساخت نظام ملی نوآوری
PDF <<< نقش بانکداری توسعه ای در شکل گیری سرمایه خطرپذیر
PDF <<< مروری بر ماهیت و کارکرد سرمایه مخاطره پذیر
PDF <<< سرمایه گذاری مخاطره پذیر و ارتباط آن با مراکز رشد
PDF <<< روشهای تأمین مالی و فعالیتهای سرمایه گذاری صندوق سرمایه گذاری مخاطره پذیر با رویکرد اسلامی
PDF <<< تحلیل ریسک در ارزیابی سرمایه گذاری
PDF <<< تبیین مهندسی مالی و کاربرد آن در صنعت سرمایه گذاری مخاطره پذیر
PDF <<< پیشنهاد الگوی کاربردی فرآیند سرمایه گذاری مخاطره پذیر جهت طرحهای فناورانه
PPT <<< بازار سرمایه و صنایع پیشرفته
PDF <<< نقش بانکها در برابر سرمایه گذاران مخاطره پذیر جهت تأمین منابع سرمایه مخاطره پذیر کارآفرینها
PDF <<< چکیده سخنرانی موردکاوی تعامل با یک سرمایه گذار مخاطره پذیر”
PDF <<< مبانی و چارچوبهای بازیافت سرمایه گذاری در صنعت سرمایه گذاری مخاطره پذیر
: مقالات لاتین
PPT <<< IDRO VENTURE CAPITAL
PDF <<< Aryan Investment house
PPT <<< A historical overview of venture capital in U.S and it’s past performance
PPT <<< Ventur Capital: A lawyers role
PDF <<< Investment evaluation factors, Investment evaluation and Investment weighing Methodology
دومین همایش سرمایه گذاری مخاطره پذیر
: مقالات ارائه شده
PDF <<< تبیین استراتژی خروج سرمایه گذاری خطرپذیر
PDF <<< مدل مشارکت در سرمایه گذاری خطرپذیر
PDF <<< مدیریت استراتژیک مالکیت معنوی، تکنیکها و شیوه های نوین ارزشگذاری آن
PDF <<< تدوین الگویی برای مدیریت عملکرد سرمایه گذاریهای شرکتهای هلدینگ سرمایه گذاریهای مخاطره پذیر
PDF <<< شناسایی انواع ریسکهای موجود در صنعت سرمایه گذاری مخاطره پذیر با مطالعه موردی صنعت انرژی در جهان
PDF <<< تئوری ها ، روشها و مفاهیم تأمین مالی کارآفرینانه با تأکید بر سرمایه گذاری مخاطره پذیر
PDF <<< ارائه الگوی تأمین مالی شرکتهای نوپا از طربق نظام بانکی با تأکید بر مکانیزم سرمایه گذاری ریسک پذیر
PDF <<< مزایا و چالشهای سرمیه گذاری مخاطره پذیر در بنگاههای خرد و کوچک نوآورمستقر در مراکز رشد
DOC <<< رشد کارآفرینی از طریق مراکز توسه کسب و کارهای کوچک
PDF <<< انتخاب اندازه پورتفوی بهینه سرمایه گذاری در شرکتهای سرمایه گذاری مخاطره پذیر
PDF <<< ساختار مطلوب برای انجام سرمایه گذاریهای پرمخاطره توسط شرکتهای سرمایه گذاری
PDF <<< سرمایه گذاری مخاطره پذیر، تأمین مالی و حمایت دولت
: مقالات چاپی
PDF <<< اثر سیاستهای دولتها بر صنعت سرمایه گذاری مخاطره آمیز کشورها
PDF <<< توافق نامه عدم افشاء
PDF <<< مروری بر عملکرد صندوقهای سرمایه گذاری مخاطره پذیر
PDF <<< صنعت سرمایه گذاری مخاطره آمیز
PDF <<< ماهیت و نقش سرمایه گذاری مخاطره پذیر در اقتصاد
PDF <<< مدلسازی فرآیند سرمایه گذاری خطرپذیر درمشارکت مبتنی بر خروج انگیزشی
PDF <<< ارتباط بین صادرات، ریسک اعتبارات و ضمانت اعتبارات
PDF <<< نظام سرمایه گذاری بین الملل و چالش حقوقی اختلافات در مالکیت معنوی و فکری
PDF <<< برون سپاری راهبردی و سرمایه گذاری ریسک پذیر در زنچیره ارزش
PDF <<< مدریت ریسک در صنعت سرمایه گذاری خطرپذیر
PDF <<< چالشهای سرمایه گذاری مخاطره پذیر در ایران
PDF <<< کارآفرینی شرکتی و سرمایه کسب و کار پرمخاطره
PDF <<< مرزها و محدودیتهای تئوری کارگزاری و تئوری پیش کاری در روابط بین سرمایه گذاری مخاطه پذیر و کارآفرین
